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   人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)的總成交額占貿(mào)易總額的比例還不到2％，就是說(shuō)大量進(jìn)出口企業(yè)的大量外匯頭寸都沒(méi)有進(jìn)行避險(xiǎn)，任由匯率波動(dòng)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

　　考慮到人民幣可能還會(huì)升值，筆者分別以出口企業(yè)和進(jìn)口企業(yè)為例，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段進(jìn)行初步的分析。

　　在人民幣升值預(yù)期下，對(duì)于需要外匯的進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)，不避險(xiǎn)反而會(huì)獲得意外的好處。進(jìn)口原材料的企業(yè)可以利用人民幣升值這個(gè)趨勢(shì)，無(wú)需對(duì)遠(yuǎn)期的外匯需求進(jìn)行避險(xiǎn)，以賺取人民幣升值帶來(lái)的利潤(rùn)。

　　但對(duì)于出口企業(yè)而言，應(yīng)對(duì)將來(lái)收入的外匯進(jìn)行完全避險(xiǎn)。如一個(gè)企業(yè)通過(guò)出口將獲得某種外幣，則應(yīng)該在對(duì)應(yīng)的月份賣(mài)出外幣，買(mǎi)入人民幣，否則人民幣突然的升值則會(huì)影響企業(yè)的收入。

　　對(duì)于既有進(jìn)口，也有出口的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則需要計(jì)算外匯凈值。如在同一個(gè)月份，出口得到100萬(wàn)美元，進(jìn)口需要90萬(wàn)美元，則凈值是10萬(wàn)美元，從避險(xiǎn)角度可以把企業(yè)看成出口企業(yè)，需要對(duì)凈值部分進(jìn)行完全避險(xiǎn)；反之，進(jìn)口金額大的話(huà)，就不需要進(jìn)行避險(xiǎn)。但是，如果現(xiàn)金流的月份不同，則應(yīng)該對(duì)部分出口收入進(jìn)行避險(xiǎn)。

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